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中國外匯儲備彈藥充足 短期央行仍將幹預托底



新浪財經訊 9月7日消息，據央行[微博]公佈外匯儲備數據顯示，8月外匯儲備為3.56萬億美元，前值3.65萬億，連續四個月降低。對此，民生宏觀分析認為，中國目前外匯儲備彈藥充足，短期在人民幣想知道信貸條件最有效率較強的貶值預期下耗費一些成本是必然的，外儲的耗費是必要的。

此外，民生宏觀還分析稱，為切斷資本外流與國內市場的負反饋循環，短期內央行仍將繼續幹預托底，預計即期匯率底線在6.5-6.6左右，即將貶值幅度控制在5%。

民生宏觀分析詳文如下：南投市青年創業貸款你還敢不看嗎

① 外匯儲備為何減少？首先是維持人民幣匯率穩定下的直接幹預成本，其次是一籃子貨幣貶值造成的外儲一定程度上的縮水。

② 外匯儲備頂得住嗎？答案是肯定的，中國目前外匯儲備彈藥充足，短期在人民幣較強的貶值預期下耗費一些成本是必然的，如果央行眼下不幹預匯率市場，一旦形成趨勢性的貶值預期，後續在套利資金的沖擊下成本將會更高；但待長期匯率校對完成後，央行幹預會退出。因此外儲的耗費是必要的。

③ 匯率短期的底線？為切斷資本外流與國內市場的負反饋循環，短期內央行仍將繼續幹預托底，預計即期匯率底線在6.5-6.6左右，即將貶值幅度控制在5%，如果跌破這個緩沖帶，可能會引發系統性的資本外流風險，828國務院會議上也一再強調防控系統性風險，因此央行不得不顧慮這個底線。

④ 長期趨勢？整體而言，人民幣並不具備長期貶值的基礎。經常賬戶盈餘依然具有較大規模，國內經濟增速雖然下臺階但絕對增速依然在全球前列，人民幣國際化需求也在穩步增加(無論從貿易結算來看還是金融資產計價來看，人民幣結算計價占比穩步提升)。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150907/164223177004.shtml

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